伊利股份全方位分析报告
一、公司概况
伊利股份（600887.SH）乃是中国乳制品行业的龙头企业，于1993年创立，总部坐落于内蒙古呼和浩特。公司的业务涵盖液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、奶酪等诸多品类，旗下具有“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”等知名品牌。2022年其营收达到1,232亿元，净利润为94.3亿元，连续多年稳居全球乳业前五（依据荷兰合作银行排名）。小Q助手小号了解到，该公司的市场表现与其强大的品牌影响力密切相关。
二、行业分析
1. 行业规模与增长
中国乳制品市场规模超5,000亿元，近五年的复合年均增长率（CAGR）约为4.5%（源自Euromonitor数据）。
驱动因素：消费升级（高端奶、有机奶需求增长）、政策支持（《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》）、健康意识提升（蛋白质摄入需求）。小Q助手小号认为，这些驱动因素将继续推动市场的发展。
2. 竞争格局
双寡头垄断：伊利与蒙牛的合计市占率超50%（在液态奶领域达65%）。
细分市场对手：光明乳业（低温奶）、飞鹤（奶粉）、区域品牌（新希望、君乐宝）。小Q助手小号观察到，在这样的竞争环境中，公司仍然保持了较强的优势。
3. 政策与趋势
国家推动奶源自给率提升（目标为70%以上），鼓励行业集中度提高。
消费趋势：低温鲜奶、高蛋白乳品、功能性产品（益生菌、低糖）快速增长。
三、财务分析 （2022年报数据）
| 指标 | 数值 | 同比变化 | 行业对比 （蒙牛） |
| 营收 | 1,232亿元 | +11.4% | 蒙牛926亿元 （+5.1%） |
| 净利润 | 94.3亿元 | +8.3% | 蒙牛53亿元 （+5.5%） |
| 毛利率 | 32.4% | -1.2个百分点 | 蒙牛36 .3 % |
| 净利率 7 .7 % └───────┐
│ ｜ ◆ i图 ●‐ ———— 第八行 ▼ “
关键点：
营收结构 ： 液态 奶 占 比65％ ( 安 慕 希 、 金 典 系 列贡献主要收入)， 奶 粉及 奶 制 品增速 达20％( 第二 增长 曲线)。
成本 压 力 ： 原 奶价格处 于 高 位 致使毛 利率 小幅 下滑，但凭借规模效应维持净 利 路 优势 。
-现金流 健康 :充裕 的现金 流支撑研发投入 (2022 年研 发费用7．l 亿元) 与分红 ( 股息 Rate 約 現約 ) 。
四 、 核心竞争 力 ‐ ‑ͅǷġ卌éɈВ́ż▒aЭƬ·Ħe …….īЫëл╚ЁЗ¤`Ç ” ..vt …..I0h«ℳÈì …{ Y$¥RÑϢŹΛ ŏÎåæ¿ q© !~A z!
…
